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从四大烟草巨头2020财报 看中国企业未来机会
发布日期:2021-09-01 06:42

从财务报告数据来看,四家烟草公司呈现出“两喜两忧”的局面:菲律宾国际和前期新烟草业务的部署

多年来专注于烟草新技术和产品创新的菲利普莫里斯国际公司和英美烟草公司,将在2020年得到市场的进一步认可。

(图:菲莫国际越来越依赖新烟草市场的表现。2020年,全球IQOS用户总数将达到1760万。)

菲律宾国际公司全年营业收入增长15.3%。在增长的背后,公司越来越依赖新烟草的市场表现。财务报告显示,FIMO国际2020年全年卷烟出货量同比下降11.1%。然而,新烟草产品的装运量增长了27.6%。

其中,主要产品IQOS对公司营收的贡献为23.8%。在全球市场(不包括中国和美国),IQOS的市场份额增长了1.7%至6.1%。菲律宾国际估计,到2020年底,全球IQOS用户总数约为1760万,其中1270万用户已完全切换到IQOS并成功戒烟。该公司还预测,到2025年,新烟草产品对公司总收入的贡献将增加到50%以上。

新的烟草业务也首次为公司的利润增长做出了贡献。2020年年报显示,全年营业收入同比下降0.4%,但净利润同比增长4.8%。

2020年年报显示,包括雾化电子烟产品Vuse、Velo、加热不燃产品Glo在内的新烟草业务收入同比增长15%至15亿英镑,其中雾化电子烟业务增长52.3%。目前,公司烟草新品用户数已达1350万,同比增长30%。英美烟草预测,到2030年,这一数字将进一步增加到5000万。

(图:英美烟草旗下取暖不燃产品Glo。2020年,公司新烟草业务收入同比增长15%,达到15亿英镑。)

两家成长性较好的公司都已经果断布局了新的烟草业务,并持续投入巨资。自2016年以来,Fillmore International就将其愿景定义为“创造一个无烟的未来”,甚至最近有投资者预测,许多国家将在10到15年内完全停止香烟销售。同样,英美烟草去年在这一领域投资了近10亿英镑,并预测到2025年,新烟草可以为公司贡献50亿英镑的销售额。

(图:“无烟未来”在菲尔莫尔国际的愿景中被提及,公司从2016年开始坚定转型。)

在展望2021年时,两家烟草巨头不约而同地提到了“beyond尼古丁”的产品概念,并强调要“进一步转向更好、更可持续的业务”,“转型为科技创新公司”。这似乎意味着烟草巨头们已经开始拓展新烟草行业的市场想象,比如无尼古丁产品、雾化医疗等领域,这些也极有可能成为转型的下一站。

根据日本烟草2020年财务报告和2021年业绩预告,公司2020年利润下降6.6%,预计2021年利润将继续下降22.6%。

与此同时,JT也宣布了裁员计划。该公司表示,由于传统卷烟销量下降,计划将国际烟草业务与日本国内烟草业务合并,裁员1000人。另一方面,将加强对取暖不燃产品等降低风险产品的投资,并计划在2021年推出新产品,以提高在日本的竞争力。

(图:日本烟草2017年推出Ploom与IQOS竞争,但由于错失良机,一直未能成功。)

日本是全球最大的不燃取暖产品市场。自2014年起,菲莫国际推出IQOS,迅速横扫日本市场并取得领先。直到2017年,日本烟草才推出加热烟草产品Ploom与之竞争,但并没有彻底扭转局面。

为消费者提供更具竞争力的产品已成为公司的重中之重。最近,日本烟草公司的首席执行官Masamichi Terabatake说,考虑到de,公司不得不做出一些“困难和必要的决定”

2020年对帝国烟草来说也是艰难的一年。年报显示,公司2020年营业收入为79.9亿英镑,较2019年下降0.1%。净利润为35.3亿英镑,低于去年的37.4亿英镑。尽管帝国烟草一直在尽力与竞争对手并驾齐驱,积极推出新的烟草产品(Blu),但该公司在2020年遇到了产品和市场组合不尽人意的问题,其股票在过去一年中下跌了18%。

(图:帝国烟草新任CEO斯特凡邦哈德公布了未来五年的计划,但市场分析显示,他的策略过于保守。)

2019年,由于公司产品在美国电子烟市场遭遇挫折,该公司前CEO在投资者的压力下辞职。当新任CEO斯特凡博格哈德(Stefan Bomhard)最近宣布未来五年的计划时,他表示,将实施更“有纪律”的新烟草布局战略,并根据市场调研情况,谨慎调整他在欧洲加热烟草、在美国雾化电子烟的战略。

今年2月,斯特凡邦哈德还任命了新的首席财务官,并对为改善下一代产品的运营而采取的措施表示有信心。但根据市场分析,帝国烟草的新战略相较于菲利普莫里斯国际公司和英美烟草来说比较保守,推测可能是因为新任CEO想要稳扎稳打。

不难看出,从传统烟草行业向新型烟草行业的过渡已经到来。英美烟草首席执行官杰克鲍尔斯(Jack Bowles)在接受《金融时报》采访时表示,“卷烟市场目前正以年均3%的速度下滑。”随着减害逐渐成为烟草行业重要的发展方向和研发热点,新型烟草的需求和市场潜力巨大。

长期被四大烟草巨头占据的全球烟草市场(不包括中国市场)进入变革期。能否及时扭转局面,转型烟草新业务,无疑成为改变国际竞争格局的分水岭。

(图:新京报发布的《中国电子烟行业价值洞察2020》显示,中国电子烟在产业链上游优势明显。)

这次具有跨时代意义的大转型中,机会同样交到了中国企业手中。中国是全球最大的电子烟生产基地,在产业链中上游处于绝对领先地位。2019年出口金额已达765.85亿元。全球电子烟市场一直呈现出“中国生产、欧美消费”的格局。

 

  近几年,这一格局正逐渐被打破。一些中国企业如中国烟草、雾芯科技(RELX悦刻母公司)、思摩尔国际等公司正在凭借技术积累和有影响力的国货品牌,强势进入国际市场。中国企业正凭借新型烟草的创新,敲开长期封闭的全球烟草市场大门,并逐渐显现竞争力。

  当下全球已公开上市的烟草和新型烟草行业龙头企业最新市值排名中,菲莫国际以1260亿美元市值稳居第一,而中国企业和分别凭借580亿美元和380亿美元位列第四名、第五名。

  但要进一步争夺这场全球竞争中的话语权,还需扎实的技术积累。美国专利局最新发布的报告显示,在创新领域,新型烟草技术的专利申请数量已排到第二位。而菲莫国际等公司也积累了数十万页的文件,从毒理学、临床、体外、流行病学等方面研究其产品对健康的影响。

  (图:(悦刻母公司)目前已设立生命科学实验室和理化实验室,加大科研投入。)

  目前国内雾化吸入系统性科学研究尚且处于起步。据雾芯科技招股书,该公司也设立了理化实验室和生命科学实验室,通过建立全球科学研究平台等举措加强科研投入,引领行业扩大对的认知半径。

  不可否认,目前传统卷烟仍然是全球烟草市场主流,在中国市场上的地位也将长期不可动摇。但是,能否在新型烟草领域坚定布局、扩大优势,将直接决定中国企业在未来国际烟草行业中的地位。无疑,中国必须努力把握这一契机,从政策等层面推动和扶持越来越多新型烟草创新企业参与到全球市场的竞争中,进而在既有全球产业链优势的基础上,进一步掌握这一领域的全球价值链。


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( 发布日期:2021-09-01 06:42 作者:外烟咨询 )

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