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中小市值行业周报:帝国烟草、KTG公布2020年业绩 全球烟草市场进入变革期
发布日期:2021-09-18 07:52

2.66亿英镑,同比增长28.2%。其中,烟草和新烟草板块实现总营收79.85亿英镑,同比下降0.1%,新烟草板块营收同比下降27%,主要原因是美国电子烟口味禁令影响了公司新烟草。

不烧采暖:利用现有资源,重点推动不烧采暖产品在欧洲市场的销售。公司公告显示,采暖不燃产品的消费者体验满意度较高,品牌忠诚度和复购率较高,同时具有较大的盈利潜力。平均毛利率在70%-80%之间,雾化电子烟毛利率在50%左右。公司试点销售的取暖不燃产品Pulze获得了用户的积极反馈,包括无需充电即可连续吸烟20次、加热速度更快、充电时间更短等。公司研发的iD烟雾弹的味道也备受好评。未来,公司旨在充分利用在欧洲市场积累的制造、供应链、渠道等优势,扩大取暖不燃产品在欧洲的市场份额。

电子烟雾化:制定明确计划,提升产品在美国市场的表现。预计美国仍将是全球最大的雾化电子烟市场,目前市场正在复苏,未来有望占全球市场的2/3。表示公司雾化电子烟品牌blu近几年业绩的主要原因是AP(广告和营销)支出需要优化。未来,公司将加快创新步伐,聚焦满足消费者需求,积极响应美国市场对电子烟的监管政策。目前已在美国提交PMTA申请,寻求授权继续销售其雾化电子烟产品。在市场选择方面,未来公司将优化市场结构,聚焦美国市场,而欧洲的重点市场是英国和法国。

2.KTG:2020公司业绩创2020年历史新高,全年总营收5.3万亿韩元(约合46.65亿美元),同比增长6.8%;净利润为1.2万亿韩元(约10.56亿美元),同比增长13.1%。

整体来看,2020Q4年韩国国内供暖和非燃烧市场从疫情中恢复,市场渗透率提升1个百分点至13.4%,而全年市场渗透率下降0.2个百分点至12.7%。

公司取暖不燃产品市场份额在2020Q4年同比增长1.6%至36.7%,全年同比增长2.6%至34.4%,主要得益于公司取暖不燃设备lil hybird的销售增长以及公司对与之配套使用的MIIX烟雾弹产品的不断丰富,其SKU从2019Q1年的11家增长至2020Q4年的17家。

公司不断加强海外市场拓展。2020年1月,公司与PMI签订协议,通过PMI的销售网络销售“lil”取暖不燃产品。根据协议,该公司已向俄罗斯、乌克兰和日本出口lil产品。该公司表示,正在与采购经理人指数进一步谈判,以将其合作伙伴关系扩大到10多个国家。预计到2023年,海外采暖及非燃产品销量将超过国内销量。

基于KTG未来发展战略,我们注意到国际新烟草领域有以下趋势:1)全球烟草市场进入变革期,新烟草业务布局较早的公司业绩稳步增长;2)国际烟草巨头积极利用全球资源,加强在新烟草领域的竞争力;3)美国PMTA等监管政策的实施将提升行业进入门槛,未来产业链集中度有望加快,有利于龙头企业。

投资建议:1)雾化产业链:重点推荐:崔乙幕国际(雾化代工全球龙头)、雾芯科技(国内雾化品牌龙头);2)HNB产业链:国内市场-重点推荐:

华宝国际/华宝股份(国内烟用香精龙头)、金佳股份(国内烟草标签龙头,积极卡新烟);其次,建议注意


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( 发布日期:2021-09-18 07:52 作者:外烟咨询 )

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